黑色

　　螺纹钢:随着需求逐步回暖,供需有望再平衡,钢价继续下跌动力不足。不过,高库存压力下,市场要走出一波上涨行情可能尚待时日。短期内,钢市或进入底部震荡,涨跌互现,市场信心正在逐步恢复。

　　铁矿石:今青岛港pb粉报价657元,上涨12元。钢材库存情况难言乐观,库存压力依旧。另外产量难以缩减,也给后期钢材库存消化造成困难,厂方面询盘积极性不高,部分钢厂按需采购。国外疫情蔓延,但国内对于基建需求的预期再次升温,但后期钢材库存压力也压制价格的上行动力。

　　动力煤:今5500现货569元/吨,下跌2元,05贴水24.4元。今六大电厂库存1789.6万,日耗49.3万,可用天数36.3天。产地煤矿供应恢复较快,坑口煤价开始回落,前期复工煤矿产量已经恢复正常,供应宽松。北方港口方面,下游日耗提升缓慢,需求极少,港口市场交易冷清,但现货资源有限。整体来看,现货再次开启下跌,市场弱势为主。

　　焦煤:因焦企利润压缩,焦企对焦煤采购多持谨慎态度,加之随着煤矿生产恢复,焦煤供应改善,高价煤跌幅扩大,部分煤种已低于春节前价格。进口蒙煤方面,蒙方最新会议表明,向中国恢复煤炭出口和运输可能会提前,近日蒙古部分生产企业已经通知中国的贸易公司,在保证必要的消毒及无传染前提下,其煤炭出口业务有望提前进行,不必等到3月15日,具体恢复时间尚未确定,目前原煤口岸原煤供应紧张,贸易商报价多在920-950元/吨,较春节前上涨70元/吨。

　　焦炭:焦炭市场落实两轮降价后,目前暂稳。介于钢厂成材产品库存积压严重的状况并未改善,钢厂高炉仍存在较多的限产检修现象,加之焦炭市场仍有下行预期,目前多以控制焦炭合理可用天数为主。焦企生产多有保障,出货受阻厂内多不同程度留有焦炭库存,甚至部分焦企出现顶库现象,受中间贸易环节以及终端采购意愿不强影响,焦炭市场承压运行为主。

　　有色

　　现货方面,根据长江有色网,铜上涨50元,铝上涨80元,锌上涨80元、铅下跌100元、锡上涨750元,镍上涨100元。

　　LME库存:铝库存减少10625吨,铜库存减少4650吨,镍库存增加150吨,铅库存增加650吨,锡库存持平,锌库存减少300吨。

　　能源化工

　　原油:周四(3月5日)上海原油价格下跌。主力合约SC2005,以373.7元/桶收盘,下跌1.7元,跌幅为0.45%。全球一季度原油需求可能大降,同时OPEC+发现自己再次陷入困境。IHS Markit表示,第一季度石油需求将减少380万桶/日,将出现“有史以来最大的降幅”,甚至超过2009年金融危机期间的降幅;同时之前经过一天的会议讨论,结果是沙特和俄罗斯这两个最重要的产油国就是否应深化减产、以抵销卫生风险对于需求的巨大打击意见分歧。Again Capital LLC驻纽约的合伙人John Kilduff表示,OPEC会议破裂破坏了石油价格的动力,需要减产才能让价格稳定下来。整个能源行业都密切关注着俄罗斯和沙特之间的争论。从非洲到亚洲,资源依赖型经济体的命运,以及像埃克森美孚和德克萨斯州页岩钻井公司这样的企业巨头,都可能系于这个团体的决定;与会代表说,在OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)周三在维也纳举行会议之后,利雅得和莫斯科相距遥远。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼要求减少多达150万桶/天的供应。他的俄罗斯同行亚历山大·诺瓦克坚持将产出维持在当前水平到第二季度末。

　　沥青:传言欧佩克与俄罗斯在深入减产方面有分歧,加之美国原油库存连续六周增加,国际油价涨后收低,进一步深化减产的协议尚未达成,未来原油价格走势尚不明朗。华南部分主营单位已经有翻牌政策,南方市场的价格可能调整逐渐开始,北方市场价格偏低,短期继续下滑可能性有限。技术面:今日沥青主力合约2006最终以2902报收,微跌:0.14%,从图形上看,沥青主连仍处于跌势,建议:择机沽空。

　　燃料油:下周油价走势仍面临较大下行压力,卓创测算,截至3月4日收盘,国内第2个工作日参考原油变化率为-5.79%,对应汽柴油下调255元/吨,调价窗口为3月17日24时。消息面、政策面均无利好支撑,渣油下游需求无明显起色,市场维持供需两弱,预计下周渣油挺价盘整为主流,交投回暖有限。船用油调油成本支撑有限,需求暂无改观,预计下周船用油价格弱势运行。油浆市场虽然供应低位,不过下游开工悲观,需求有待释放,中间商入市心态一般,预计下周价格窄幅整理。

　　PTA:下周来看,上游油价存在向下修正的可能,对聚乙烯形成利空。供应方面,下周生产企业检修损失量环比减少。本周港口库存窄幅波动,但石化合成数值库存同环比仍然增加,供应端整体压力不减。需求方面,随着工厂的进一步复工复产,需求继续提升,但随着价格的上涨,终端观望心态渐浓,补仓谨慎。综合来看,目前石化涨价对市场价格形成强有力的支撑,但短期供需依旧失衡,预计下周聚乙烯市场价格窄幅震荡,以线性为例,主流价格在6700-7200元/吨。

　　PE:受欧佩克减产行动和全球公共卫生事件导致的需求问题,目前原油价格波动较大,但对聚乙烯市场影响有限。石化库存仍处高位,近期受期货走强影响,石化多调涨出厂价,受成本支撑,贸易商跟涨报盘,但下游对高价货源拿货意向不高,高价成交受阻。卓创预计,明日国内PE市场或将窄幅波动,LLDPE主流价格在6750-7200元/吨。连塑L2005平开下行,盘中窄幅震荡,尾盘收涨。终收6940元/吨,涨5(0.07%),成交15万手,持仓减1999手至287933手。

　　PVC:整体来看,下周PVC企业供应压力仍存在一定差异,部分企业挺价意向仍然较高,但不排除部分企业继续实单松动现象。现货市场供需压力仍然较大,终端补货积极性一般,预计主流市场价格或将略跌,预计华东SG-5主流或将在6100-6250元/吨,华南SG-5主流或将在6050-6150元/吨自提。

　　甲醇:近期主产区生产企业签单进展较为顺利,意向价格继续窄幅上推,成本支撑,市场低价出货情况减少。然终端下游复工进展缓慢,下游采买刚需为主,市场推涨或受限,下周内地甲醇市场区域性震荡为主。山东地区围绕1900-2000元/吨,内蒙古地区围绕1650-1700元/吨。沿海区域目前显而易见的疲弱的基本面和脆弱心态影响,短时间内沿海甲醇现货市场依然保持弱势震荡格局难改,关注现货1900元/吨重要关口下方支撑力度。

　　PP: 目前来看,虽然石化库存尚在高位,但上游生产企业负荷尚未完全恢复。下游工厂开工仍在恢复中,但受订单困扰,进度缓慢。聚丙烯基本面趋势相对稳定,趋势不强。PP期货转入震荡期,近期或区间整理为主,对现货指引有限。石化存挺价意向,短期成本支撑尚可。下周油价预期偏弱,重点关注其对市场心态的影响。整体上,预计下周PP区间震荡走势,以华东拉丝为例,预计价格区间6950-7150元/吨。

　　农产品

　　天然橡胶:现货报价涨50至150。国内现货市场库存压力依旧较大,青岛地区库存已经连续9周上涨,且已超过去年峰值。另外港上货物积压,也达到历史之最,因此整体供应压力不减。需求方面,虽然下游复工且物流恢复,提货量较前期有所好转,但仅达到正常情况的20%-30%水平,需求恢复缓慢。操作上,持多。

　　纸浆:山东银星4400,持稳。近期进口木浆现货市场成交情况较上周略见好转。操作上,多单持有。

　　豆粕:沿海豆粕价格2750-2920元/吨一线,较昨日稳中波动10-20元/吨。阿根廷农业部证实将会把大豆出口税从30%调高到33%,市场预期美豆出口需求将改善,提振美豆价格上涨。因榨利丰厚刺激中国积极买入南美大豆,中国油厂周二买入近100万吨巴西大豆。后期美豆及美国猪肉进口或也将增加,4-6月大豆到港或高达2430万吨,利空国内市场。因疫情在全球蔓延,肉类需求下降也将影响养殖业,抑制粕价。但3月大豆到港量偏少,仅482万吨,不少油厂3月份有停机计划,油厂豆粕库存仍较低,均以执行合同居多。而当前生猪养殖利润可观,养殖户的补栏热情和积极性较高,豆粕需求将会随着生猪存栏的恢复而增加,目前饲料企复工率已超8成,需求出现阶段性回暖,豆粕供应紧张局面缓解仍需时日,预计3月份豆粕价格仍将震荡偏强。后续关注国储大豆能否释放,市场有传闻说中国将加快储备大豆的发放,以缓解3月份中国大豆供应紧张局面,3月份天津、唐山、东莞等多地中储粮和中粮将用国储豆压榨。

　　菜粕:报价在2290-2390元/吨,部分跌10元/吨。中加关系未有缓和迹象,菜籽供应不足,油厂开机率低,菜粕库存低位。3月大豆到港量仅482万吨,不少油厂3月有停机计划,未来两周周度压榨量下降至160-165万吨,限制菜粕跌幅,短线菜粕价格或窄幅震荡。

　　菜油:报价在7730-7850元/吨,涨10-20元/吨。受印度和马来关系缓和,印度不延长进口马来精炼棕油加征5%的关税,近日马棕表现较强,及本周和下周国内油厂大豆周度压榨量预计下降至165万吨左右,国内豆油库存增速或将放缓,且中加关系持续紧张,菜籽压榨量较低,市场菜油现货紧俏,预计短期菜油偏强震荡。

　　豆油:沿海一级豆油主流价格在5720-5840元/吨,较昨日涨20-70元/吨。随着马来西亚意欲修好与印度关系,且买家在穆斯林斋月前备货,马来2019/2020年度产量将下滑的预期共同推动昨晚马棕油期价跳涨5%,随着棕榈油大涨带来的外溢效应,豆油市场亦从中受益。加上由于3月进口大豆到港量大幅下降,未来两周大豆压榨量或从上周的192万吨大降至163万吨,且昨日全国豆油总成交量重新增至1万吨上方,虽然量还不大,但已有好转迹象,这一定程度上也增添了油厂挺价意愿。只是,目前豆油仍处累库存阶段,上周末已经突破至134万吨,下周豆油库存或进一步增至近140万吨附近,当前不少油厂存在胀库情况,且南美大豆盘面榨利仍较丰厚,目前巴西3-7月船期大豆盘面毛榨利为204-282元,过去两天中国买家已经采购近20船巴西大豆,而全球疫情还在蔓延,全球商品动荡不安,对油脂市场威胁仍较大,目前豆油行情暂仍可看作是超跌之后的正常反弹修正,还不能就此判定已摆脱弱势格局,要想转势仍需更多基本面利好因素给予支持。操作上,轻仓操作为宜。

　　棕榈油:沿海24度棕榈油价格5140-5420元/吨,大多涨140-160元/吨。当前买家在穆斯林斋月前备货,国内也因进口出现利润,进口商陆续入市买船。另外,马来西亚意欲修好与印度关系,而印度可能不再延长对马来棕油加征的5%进口关税,或令马棕出口前景有所改善。由于当前的干旱、去年长期的干旱以及较低的肥料使用量影响,马来西亚2019/20年度棕榈油整体产量较上一年下滑4%,印尼2019/20年度棕榈油产量下滑1%,至4,570万吨,19/20年度棕油产量将下滑的预期令昨日马棕跳涨5%,拉动今日大连盘油脂期货继续反弹。且昨日全国豆油总成交量增至1万吨,棕榈油总成交量也增至1万吨附近,虽然量还不大,但已有好转迹象,油脂迎来短线反弹。而全球疫情还在蔓延,全球商品动荡不安,对油脂市场威胁仍较大,目前是油脂行情超跌之后的正常反弹修正,尚不能就此判定已摆脱弱势格局。形势明朗之前,暂仍轻仓操作为宜。

　　白糖:广西地区新糖报价在5730-5850元/吨,较昨日波动10元/吨。广西糖协2月数据显示累计销糖量已达到246万吨,同比增加63.9万吨,产销率42.86%,同比增加0.47%。多个糖厂在上午成交量已突破5000吨,市场交投气氛有好转现象,糖价迎来短线反弹。国内的消费旺季已过,3月市场需求大幅增加概率有限,当前糖价仍处于区间震荡阶段,尚不具备单边持续走高基础。

　　玉米:国内地区玉米价格稳中小幅波动。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1900-1990元/吨一线,部分较昨日下跌6-20元/吨。截止2020年2月28日当周(第9周)玉米库存总量(含拍卖粮)447.8万吨,较去年同期的792.04万吨减少344.24万吨,降幅在43.46%。企业有补库需求,加之产区烘干塔陆续开塔,贸易商收粮意愿增加,市场收粮主体增多,均提供市场支撑。

　　棉花:中国棉花价格指数CC Index:12983,跌8。进口棉涨34。储备棉轮入成交率21.87% 成交均价13565元/吨,涨16元/吨。下游开工率逐渐恢复,但新增订单较少,对于原料采购随用随买。国内疫情好转,但国外疫情持续扩散。操作上,空近买远。